特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

喜剧大咖强势加盟 《非诚勿扰3》笑料升级

北京 - 8月4日，由冯小刚执导，葛优、舒淇领衔主演的电影《非诚勿扰3》官宣新演员阵容，李诚儒、岳云鹏、常远组团加入，为这部贺岁喜剧增添了更多笑料看点。

李诚儒、岳云鹏、常远三位喜剧大咖的加盟，无疑为《非诚勿扰3》的演员阵容注入了新鲜血液。李诚儒作为老牌演技派，以其幽默犀利的点评风格深受观众喜爱，此次加盟《非诚勿扰3》，将为影片带来更多意想不到的惊喜。而岳云鹏和常远这对德云社师徒，则是近年来春晚舞台上的常客，他们默契的配合和逗趣的表演总能引得观众捧腹大笑。相信他们的加入，也将为《非诚勿扰3》增添更多笑料和看点。

除了新演员阵容之外，《非诚勿扰3》的剧情也备受期待。据悉，影片将延续前两部的风格，以轻松幽默的方式讲述都市男女的爱情故事。而此次加入的李诚儒、岳云鹏、常远等新角色，也将为影片带来更多新鲜的元素和火花。

《非诚勿扰》系列电影一直是贺岁档的票房冠军，深受观众喜爱。如今，《非诚勿扰3》的回归，也让观众们充满了期待。相信在冯小刚导演的带领下，以及葛优、舒淇、李诚儒、岳云鹏、常远等一众主演的精彩演绎，《非诚勿扰3》一定能够再次为观众带来欢乐和感动。

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